2026년 저평가 대장주 총정리 원전·에너지 편

두산에너빌리티·한국전력, PBR 0.46배의 의미

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앞선 1편(반도체 편)에서는 PER 5.8배라는 숫자로 삼성전자의 저평가를 이야기했어요.

이번에는 더 강렬한 숫자가 등장해요. PBR 0.46배.

 

이게 무슨 의미냐면, 두산에너빌리티가 지금 보유한 자산을 모두 팔아치웠을 때 받을 수 있는 금액의 절반도 안 되는 가격으로 주식이 거래되고 있다는 뜻이에요. 공장도 있고, 검증된 기술도 있고, 전 세계에서 수주가 들어오고 있는 기업인데, 시장은 그 회사를 청산 가치의 절반도 안 되는 값으로 평가하고 있는 거예요.

 

왜 그럴까요. 그리고 그 이유가 언제 해소될 수 있을까요. 그게 이번 글의 핵심이에요.

 

▶ 왜 원전주가 지금 다시 주목받고 있을까요

AI 데이터센터 하나가 얼마나 많은 전기를 쓰는지 체감하기 어려우실 수 있는데요.

기존 데이터센터가 10~25메가와트를 소비했다면, AI 하이퍼스케일 데이터센터는 100메가와트 이상을 필요로 해요. 

쉽게 접근하면 기존보다 10배가 넘게 전기가 필요하구나 정도 인듯 합니다.

 

메타의 마크 저커버그가 직접 이런 말을 했어요. "GPU 가뭄은 끝났고, 앞으로 AI 성장은 전력이 좌우할 것이다." 데이터센터 경쟁이 결국 전기 확보 경쟁으로 바뀌었다는 이야기예요.

 

그 전기를 24시간 안정적으로, 탄소를 내뿜지 않고 공급할 수 있는 방법이 현재로서는 원자력이 거의 유일한 선택지예요. 마이크로소프트는 폐쇄된 원전을 재가동해 20년 장기 전력 공급 계약을 맺었고, 아마존과 구글도 SMR 투자에 수조 원을 쏟아붓고 있어요.

이 흐름에서 직접 수혜를 받는 국내 대형주가 바로 두산에너빌리티와 한국전력이에요.

 

▶ 두산에너빌리티 — 수주는 폭발하는데 주가는 아직 제자리예요

이 회사가 뭘 만드는지부터 살펴볼게요

2026년에 어떤 일들이 예상되나요

 

현재 진행 중인 세 개의 핵심 프로젝트가 있어요.

• 미국 팰리세이즈 SMR 2기 — 2026년 1분기 안에 가시적인 성과 발표가 기대돼요.
• 미국 페르미 대형원전 2~4기 — 2026년 하반기 수주 협상이 진행 중이에요.
• 불가리아 대형원전 2기 — 2026년 하반기 계약 현실화가 전망돼요.

이 세 프로젝트가 모두 수주로 이어질 경우, 현재 수주 잔고(2025년 말 기준 약 23조 원)가 40% 이상 늘어날 수 있어요. 수주 잔고가 늘어나면 2~3년 뒤 실적이 따라오고, 실적이 나오면 주가가 반응하는 구조예요.

PBR 0.46배가 말해주는 것

현재 PBR 0.46배는 두 가지를 동시에 말해줘요. 첫째, 시장이 아직 이 회사의 원전 수주 기대감을 충분히 반영하지 않고 있다는 것. 둘째, 설령 원전 수주가 조금 지연되더라도 보유 자산 대비 주가가 워낙 낮아서 하방이 상대적으로 단단하다는 것이에요.

18명의 증권사 애널리스트가 모두 매수 의견이에요. 매도 의견은 0명이고요. 평균 목표주가는 약 11만 8천 원인데, 현재 주가는 약 9만 7천 원이에요. 20% 이상의 상승 여력이 컨센서스로 형성되어 있는 셈이에요.

투자 포인트 요약
현재가: 약 9만 7천 원 / 평균 목표주가: 118,833원 / PBR: 0.46배
핵심 모멘텀: 미국·불가리아 원전 3개 프로젝트 수주 확정, SMR 전용 공장 착공

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▶ 한국전력 — 배당 5.7%에 원전 EPC 18조 가치가 숨어 있어요

이 회사가 왜 성장주로 재평가받게 됐을까요

한국전력은 오랫동안 '국내 전기요금 인상이냐 마냐'에 따라 주가가 흔들리는 정책주로 분류됐어요. 실제로 수년간 적자가 이어지면서 배당도 중단됐고요. 그런데 2025~2026년 들어 상황이 달라지고 있어요.

원전 가동률이 회복되면서 2026년 영업이익이 전년 대비 22% 늘어날 전망이에요. 배당이 재개되면 DPS(주당 배당금)는 3,600원 수준으로, 현재 주가 기준 5.7% 배당수익률이 기대돼요. 주가가 오르지 않아도 배당만으로 1년에 5.7%를 받을 수 있는 구조예요.

진짜 기회는 해외 원전 EPC에 있어요

한국전력의 숨은 가치는 해외 원전 EPC(설계·조달·시공) 사업이에요. AP1000 원전을 수주할 경우 원자로 및 터빈 빌딩 시공만으로도 2기당 18조 원 이상의 매출이 발생해요. 대신증권은 2035년 기준 해외 원전 EPC 사업가치를 18.5조 원으로 추정했어요.

지금 한국전력 시가총액이 약 40조 원 수준이라는 걸 감안하면, 해외 원전 EPC 사업이 본격화될 경우 지금 주가가 얼마나 저평가되어 있는지 느껴지실 거예요.

투자 포인트 요약
현재가: 약 6만 2천 원 / 목표주가: 8만 원 / 배당수익률: 5.7%
핵심 모멘텀: 배당 재개, 원전 가동률 회복, 해외 원전 EPC 사업가치 재평가

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▶ 원전주 투자 시 이 부분은 꼭 고려해보세요

원전주는 수주 사이클이 길고, 계약이 지연되는 경우도 꽤 있어요. 기대했던 수주가 6개월~1년 밀리는 건 이 업종에서 흔한 일이거든요. 그래서 단기 급등을 노리기보다는 수주 발표를 기다리며 천천히 모아가는 전략이 훨씬 더 잘 맞아요.

하나 도움이 될 만한 팁을 드리자면, DART(전자공시시스템)에서 두산에너빌리티의 공시 알림을 미리 설정해두시는 거예요. 대형 수주 공시가 뜨는 순간 주가가 바로 반응하기 때문에, 공시 이후 매수는 이미 늦어버리는 경우가 많아요.

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▶ 마치며

AI가 전기를 먹고 큰다. 이 한 문장이 2026년 에너지 섹터의 방향을 잘 요약해줘요. 원자력은 그 전기를 가장 안정적으로 공급할 수 있는 방법이고, 두산에너빌리티는 그 중심에 있는 기업이에요.

PBR 0.46배는 시장이 아직 이 변화를 충분히 반영하지 못했다는 신호일 수 있어요. 수주 계약이 하나씩 현실화될 때마다 이 숫자는 올라갈 가능성이 높다고 봐요.

 

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※ 이 글은 투자 정보를 공유하기 위한 목적으로 작성되었으며, 특정 종목의 매수나 매도를 권유하는 내용이 아니에요.
주식 투자는 언제나 손실의 가능성이 있으며, 최종적인 투자 판단과 그에 따른 책임은 전적으로 투자자 본인에게 있습니다.
글에서 언급된 수치와 목표주가는 발행 시점 기준이며, 이후 변동될 수 있으니 반드시 최신 정보를 직접 확인하신 후 결정하시길 바랍니다.